特斯拉第一季度事迹“拉跨”maose，但分析师不雅点大相径庭，谁说了算？
周三，特斯拉公布的2025年一季度财报裸露，因主商业务汽车拉跨，公司Q1盈利和收入双双远逊华尔街预期，被着名特斯拉多头分析师Dan Ives称为“糟糕”。
这份财报激勉了摩根大通对其增永恒景和高估值的严重负忧。摩根大通指出，财报呈现的种种迹象已非增长型公司特征，其基本面恶化将带来权贵下行风险，下调其指标价至115好意思元，重申“减抓”评级。
摩根士丹利虽也下调了近期盈利测度，但看护“增抓”评级，并大幅上调公司指标价到410好意思元，仍看好特斯拉行为“电动汽车一哥”的上风，并把稳于马斯克归来以及自动驾驶及机器东谈主业务的恒久愿景。
摩根大通：基本面崩溃速率超预期字据摩根大通分析师Ryan Brinkman的分析，特斯拉一季度的财报证明其业务基本面正以比该行或市集大皆预期更快的速率恶化，其增长故事也曾驱散。
具体而言，特斯拉Q1总营收同比下跌 9%至193亿好意思元，不仅比摩根大通测度的198亿好意思元低3%，更比彭博大皆预期的214亿好意思元低了整整10%。
更令东谈主担忧的是maose，推崇指出，这也曾是特斯拉融会第二个第一季度出现同比下滑（昨年同时也下滑9%），意味着2025年一季度的销售额骨子上比两年前（2023年一季度）低了17%。
中枢汽车业务的境况更为严峻。特斯拉一季度汽车业务营收为140亿好意思元，同比暴跌20%，与两年前比较更是暴减30%，创下自2021年第三季度以来近四年的最低季度营收。
摩根大通信口开河地指出，一季度汽车销量同比下跌13%，总营收下跌9%（两年下跌17%），汽车营收下跌20%（两年下跌30%），EBIT下跌66%（两年下跌85%，三年下跌89%），“这些皆不是一家增长型公司的美艳”。
摩根大通还补充称，特斯拉一季度解放现款流为7亿好意思元，低于其9亿好意思元的预期和彭博大皆预期的11亿好意思元，部分原因是高于预期的库存积压，这默示未来销售价钱可能连接承压。
推崇将特斯拉2025年的营收预期从1020亿好意思元下调至970亿好意思元，EBIT预期从87亿好意思元下调至66亿好意思元，EPS预期从2.30好意思元下调至2.07好意思元，指标价从120好意思元下调至115好意思元。
大摩：期待马斯克归来，恒久远景仍乐不雅摩根士丹利分析师Adam Jonas则将眼神聚焦在了特斯拉的盈利才智上。推崇指出，特斯拉第一季度剔除ZEV积分的中枢汽车业务毛利率仅为12.5%，这是 12 年来的最低水平，况兼“似乎低于汽车行业实在所有其他主要OEM”。
大摩以为，谈判到特斯拉高大的范畴、低老本缱绻和高效的制造期骗，如斯低的利润率“照实阐述了一些问题”，并相应将2025财年迁徙后EPS从2.11好意思元下调至1.59好意思元，将解放现款流预期从盈利16亿好意思元下调至亏蚀约3亿好意思元。
但大摩依然看护了对特斯拉的“增抓”评级，并给出了高达410好意思元的指标价。
Adam Jonas团队以为，尽管中枢汽车利润率堪忧且濒临关税运行的供应风险，但马斯克的在意力似乎已DOGE等事务重新聚焦到特斯拉本人，并在自动驾驶和机器东谈主方面设定了“步入正轨”的里程碑，这足以“让诚恳拥趸感到称心”。
谈判到特斯拉在电动汽车范畴的龙头地位，推崇直言：
“若是特斯拉在电动车范畴皆无法盈利，其他汽车公司凭什么以为我方能作念到？”
推崇进一步强调，其410好意思元的指标价包含五个部分：中枢汽车业务（75好意思元/股）、鸠合职业（160好意思元/股）、出动出行（90好意思元/股）、动力业务（67好意思元/股）以及行为第三方供应商（17好意思元/股）。
该行以为maose，投资者需要保抓耐烦，“恭候自动驾驶的梦念念回荡为收入和现款流”。
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